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每日報道：美國高通脹成常態？美銀發出“恐怖警告”：未來十年都將保持高位

來源：英為財情

財聯社上海10月14日訊（編輯 黃君芝）最新公布的高于預期的美國CPI數據清醒地提醒投資者，高企的通脹數據需要一段時間后才能降溫。


(資料圖片)

周四美股開盤前，美國勞工部公布的9月美國消費者價格指數（CPI）同比增長8.2%，連續第七個月位于8%上方；剔除燃料和食品等不穩定因素的核心CPI增長6.6%，再刷近40年來的高位，這兩個數據均高于市場預期。

有鑒于此，美國銀行（Bank of America）在最新報告中警告稱，在通脹率低于2%超過10年之后，高通脹報告可能會成為未來常態。背后原因包括：對能源生產的投資不足、工資上漲的頑固性以及人口老齡化將在未來幾年推動結構性通脹。

美國銀行表示，“從歷史上看，一旦通脹率突破5%的門檻，發達經濟體平均需要10年時間才能恢復到2%。美聯儲的大幅加息可能對通脹影響不大，因為很多問題都在供應方面，而不是需求方面。”

總體而言，該行認為，高通脹持續的時間可能比大多數人預期的要長，原因如下：

1. 工資上漲居高不下，嬰兒潮一代的人不愿重返工作崗位

“今年早些時候，美國非管理人員的工資增長達到了6%，這是45年來的首次，目前正以5.8%的速度增長。過去20年低于3%的工資增長，似乎是一個異常值，”美銀指出。

該行預計，在可預見的未來，勞動力供應將繼續緊張，因為約有100萬55歲及以上的工人在新冠病毒大流行后離崗，或許是永久離崗。這應該會給工資帶來額外的上漲壓力。

2. 10年的能源投資不足=更高的成本

美銀解釋稱，油氣年度投資在2010年中期達到7500億美元的峰值后，目前已遠遠低于5000億美元。對那些相對低效、分散、昂貴和尚未成熟的能源（風能和太陽能）的不當投資，使歐洲更容易受到影響，在很大程度上導致了全球通脹的爆發。

該行預計明年油價平均將達到每桶100美元，這意味著能源價格將比過去10年高出40%，從而增加生產成本壓力。

3.去全球化和人口老齡化=未來的通貨膨脹

美銀寫道，“在中短期內，政策可以緩解工資壓力和能源成本上升。但去全球化和老齡化社會的結構性轉變更難改變。”

在過去的30到40年里，老齡化是最強大的通貨緊縮力量之一。在未來30-40年里，撫養比率的提升可能成為通貨膨脹的推動力。根據聯合國的數據，美國的撫養比率在2010年見底，并可能在未來40年達到歷史最高水平，這表明長期來看通脹存在上行風險。

《人口大逆轉：老齡化、不平等與通脹》一書提出一個新觀點，被撫養的兒童和老年人具有通脹效應，而勞動年齡人口具有通縮效應，勞動力和被撫養者之間的平衡對于通脹影響很大。當被撫養者的增長速度將超過勞動力的增長速度，由此會帶來全球大通脹。

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